Tegenwoordig wordt in veel landen van de wereld een beleid gevoerd van een gecontroleerde wisselkoers van de nationale valuta, waarvoor de centrale banken van de staat zogenaamde deviezeninterventies uitvoeren die zijn geoptimaliseerd voor een bepaalde waarde van de binnenlandse valuta. Het loslaten van de nationale munteenheid bij vrij zwemmen kan immers voor problemen zorgen in de economie. Wat is de valuta-interventie van de Centrale Bank en hoe wordt deze uitgevoerd? Dit moet nader worden onderzocht.
Definitie van interventie
Valuta-interventie is een eenmalige transactie voor de aan- of verkoop van vreemde valuta in de Russische Federatie, uitgevoerd door de Bank of Russia. Bovendien is het volume van deviezeninterventie doorgaans vrij groot. Hun doel is om de nationale valuta te reguleren in het belang van de staat. Dergelijke acties worden in principe uitgevoerd om de nationale munt te versterken, maar soms kunnen ze erop gericht zijn deze te verzwakken.
Dergelijke transacties kunnen zowel de valutamarkt als geheel als de koers van een bepaalde valuta aanzienlijk beïnvloeden. Valutamarktinterventies worden geïnitieerd door de Centrale Bank van het land en vormen in wezen de belangrijkste methode voor het voeren van monetair beleid. Bovendien vindt de regulering van deviezenrelaties, vooral als het gaat om derdewereldlanden, plaats in samenwerking met andere IMF-deelnemers. Om aan dergelijke evenementen deel te nemen, zijn banken en schatkisten betrokken en worden manipulaties uitgevoerd, niet alleen met valuta's, maar ook met edele metalen, met name met goud. De deviezeninterventie van de Centrale Bank gebeurt uitsluitend op afspraak en wordt uitgevoerd op specifieke, vooraf overeengekomen data.
Mechanismen voor het verhogen en verlagen van de nationale valuta
Het mechanisme voor het reguleren van de nationale valuta is in feite heel eenvoudig en is gebouwd op het principe van "vraag en aanbod". Als het nodig is om de waarde van binnenlands geld te verhogen, begint de Centrale Bank van het land actief buitenlandse bankbiljetten (voornamelijk de dollar) te verkopen en kan elke andere converteerbare valuta worden gebruikt. Zo leidt de tussenkomst van de Centrale Bank tot een overaanbod (toegenomen aanbod) van vreemde valuta op de financiële markt. Tegelijkertijd koopt de Centrale Bank de nationale valuta op, waardoor er extra vraag naar ontstaat, waardoor de koers nog sneller stijgt.
Omgekeerd voert de Centrale Bank een valuta-interventie uit met als doel de nationale valuta, die ze actief beginnen te verkopen, te verzwakken, zonder dat de waarde ervan toeneemt. De aankoop van buitenlandse bankbiljetten leidt tot een kunstmatig tekort op de binnenlandse markt.
Soorten valuta-interventies
Het is opmerkelijk dat de tussenkomst van de Centrale Bank niet altijd de aankoop en verkoop van een grote hoeveelheid geld betekent, een fictieve procedure kan van tijd tot tijd worden uitgevoerd, soms wordt het mondeling genoemd. In dergelijke gevallen maakt de Centrale Bank een soort gerucht of 'eend', waardoor de situatie op de valutamarkt merkbaar kan veranderen. Soms wordt fictieve interventie gebruikt om het effect van echte valuta-interventie te versterken. Ook heel vaak kunnen meerdere banken hun krachten bundelen om het gewenste resultaat te bereiken.
De praktijk leert dat verbale interventie veel vaker dan echt door centrale banken wordt gebruikt. De plotselingheidsfactor speelt in dergelijke gevallen een grote rol. In ieder geval is de interventie van de Centrale Bank, gericht op het versterken van de bestaande trend op de valutamarkt, meestal succesvoller dan manipulaties om deze om te buigen.
Valuta-interventie naar voorbeeld van Japan
De geschiedenis kent veel gevallen van manipulatie op de valutamarkt. In 2011 moest Japan bijvoorbeeld vanwege moeilijkheden in de economieën van de Verenigde Staten en de Europese Unie de koers van de nationale valuta aanpassen en werden de autoriteiten van het land gedwongen deze te verlagen. De Japanse minister van Financiën zei dat speculatie op de valutamarkt tot een overwaardering van de yen ten opzichte van buitenlandse bankbiljetten heeft geleid, en deze stand van zaken komt niet overeen met de toestand van de economie van het land. Vervolgens werd besloten om de yen aan te passen in samenwerking met de Centrale Bank van de westerse landen, waarvoor Japan verschillende grote transacties heeft gedaan om vreemde valuta te kopen. De introductie van biljoenen yen op de valutamarkt hielp de wisselkoers met 2% te verlagen en de economie in evenwicht te houden.
Het gebruik van financiële hefboomwerking in Rusland
Een opvallend voorbeeld van de toepassing van financiële hefboomwerking in Rusland is sinds 1995 te zien. Tot dat moment verkocht de Centrale Bank vreemde valuta om de wisselkoers van de roebel te reguleren, en in juli 1995 werd het principe van de valutacorridor geïntroduceerd, volgens welke de waarde van de nationale valuta binnen vastgestelde grenzen en gedurende een bepaalde periode moet worden gehandhaafd. Veranderingen in de wereldeconomie in 2008 maakten dit model van monetair beleid echter niet effectief, waarna een corridor voor twee valuta's werd ingevoerd. In dit geval werd de roebel gereguleerd op basis van de relatie met de dollar en de euro. Op de een of andere manier voert de Centrale Bank valuta-interventies uit, in overeenstemming met dit monetaire beleid.
De gebeurtenissen van 2014-2015 hadden invloed op de vruchtbaarheid van valuta-interventies van de Centrale Bank van Rusland, dus de recente manipulaties leverden niet het gewenste resultaat op. De daling van de olieprijzen, de daarmee gepaard gaande verlaging van de reserves van de Centrale Bank en de begrotingsmismatch maken valuta-interventies uiteindelijk irrationeel en zinloos.
