Na de snelle depreciatie van de roebel in 2014, die aan het eind van het jaar een hoogtepunt bereikte, daalde de wisselkoers lichtjes en stabiliseerde zich op hetzelfde niveau. En in 2016 was er een gestage trend van versterking van de nationale valuta, die dit jaar meer uitgesproken werd. Logischerwijs is de versterking van de nationale munt een indicator voor het herstel van de economie van het land. De prijzen in winkels moeten worden verlaagd, wat belangrijk is voor de bevolking. Maar in werkelijkheid is dit niet helemaal waar. Waarom wordt de roebel sterker als er geen economische groei wordt waargenomen? Is het goed of slecht?
Afhankelijkheid van de wisselkoers van de oliekosten
Een van de meest voorkomende verklaringen waarom de roebel groeit, is de stijging van de olieprijzen. Een groot deel van de nationale begroting gaat ten koste van de verkoop van olie aan andere landen. Daarom is de nationale valuta gevoelig voor schommelingen in de waarde ervan. Als het goedkoper wordt, vertoont de roebel een daling, als het stijgt, versterkt de roebel haar positie in relatie tot de euro en de dollar.
Heeft Rosneft de schuld?
Sberbank CIB-analisten zeiden dat een van de redenen waarom de roebel sterker wordt, de deal was om een belang in de oliegigant Rosneft te verkopen aan buitenlandse bedrijven. De binnenkomst van valuta in het land veroorzaakte een versterking van de roebel. Misschien zal deze verklaring gewone burgers niet verbazen die zich de omvang van de valutamarkt en het bedrag van de transactie niet voorstellen. Deskundigen zeggen dat de opbrengsten van de verwerving van een belang in de oliemaatschappij zo onbeduidend zijn dat ze de wijziging in de wisselkoers niet kunnen beïnvloeden.
Speculatieve kapitaalinstroom
Volgens sommige experts is het gebruik van een van de strategieën om geld te verdienen op de valutamarkt, de zogenaamde carry trade, de meest mogelijke verklaring waarom de roebel op prijs wordt gesteld. Het schema waarmee beleggers werken, is vrij eenvoudig. Ze worden gecrediteerd in landen waar banken tegen lage rentetarieven lenen. Met dit geld gaan ze naar een land met een hoog tarief, kopen ze lokale valuta in en investeren ze het in effecten van hetzelfde land. Na enige tijd verkoopt de belegger de effecten door of wacht tot ze zijn terugbetaald. Vervolgens verkoopt hij de lokale valuta en koopt degene die hij nodig heeft om de lening terug te betalen en betaalt deze terug.
Zo'n simpele regeling maakt het mogelijk om een goed inkomen te krijgen, maar in een periode van stabiliteit. De wisselkoers is erg gevoelig en kan door wat nieuws sterk veranderen. Daarom is het onmogelijk om dergelijke transacties aan risicovrij toe te schrijven.
Maar met een stabiele roebelkoers blijft de winnaar, als hij voor Rusland heeft gekozen. Met de groei van deze valuta begint de potentiële winst te groeien, wat aantrekkelijk wordt voor andere investeerders. Omdat de belangrijkste valuta waarmee carry-traders met de dollar komen de dollar is, versterkt hun aanzienlijke infusie de roebel nog meer. Daarom wordt de roebel sterker ten opzichte van de dollar.
Dergelijke speculaties worden zo aantrekkelijk met een hoge wisselkoers van de nationale valuta en een hoge rente. Naarmate de waarde van de valuta en / of de rente daalt, beginnen spelers dergelijke transacties in te storten.
De sterke stijging van het sleutelpercentage en het langdurig vriezen op een hoog niveau trokken speculanten aan die de roebel hielpen versterken.
Carry Trade Danger
Beleggers verlaten geleidelijk markten die oninteressant worden voor de winst. Elk van hen heeft zijn eigen parameters. De aanwezigheid van een grote hoeveelheid speculatief kapitaal verklaart gemakkelijk waarom de roebel sterker wordt. De keerzijde is de abrupte sluiting van de overgrote meerderheid van de investeerders. De reden kan elke situatie zijn waarin de lokale valuta fors goedkoper wordt. Wat kan paniek veroorzaken en een toenemende vraag naar Europese en Amerikaanse valuta. Als in deze situatie de beleidsrente sterk stijgt, dan zullen bijna alle speculanten proberen van de roebels af te komen, wat zal leiden tot een zeer forse prijsstijging van andere valuta en tot waardevermindering van de nationale valuta. Sommige analisten zijn geneigd te geloven dat dit precies is wat er in december 2014 is gebeurd. En een vergelijkbare situatie kan zich opnieuw voordoen.
Waarom de begroting profiteert van een zwakke nationale valuta
Door de specifieke kenmerken van de Russische begroting, die erin bestaat dat de belangrijkste baten en lasten in verschillende valuta worden gevormd, ontstaat er een vreemde situatie. Een sterke nationale munt is absoluut niet nodig. De staat verdient aan exportverkopen van energie, metaal, hout en andere grondstoffen. Voor hen betalen kopers in dollars. De meeste kosten zijn echter in roebels. Daarom, hoe meer de roebel wordt afgeschreven, hoe meer deze valuta kan worden verkregen voor interne circulatie. Daarom is het erg als de roebel sterker wordt. Om het begrotingstekort te dekken, wordt devaluatie van de nationale valuta een van de instrumenten.
Prijsreactie
Met een gestage versterking van de nationale valuta zouden de prijzen in winkels moeten dalen. Maar dit wordt praktisch niet waargenomen. Hiervoor zijn verschillende redenen. Een daarvan is dat de producten in bepaalde batches worden gekocht tegen prijzen die geldig waren op het moment van aankoop. De duur van de implementatie vanuit het magazijn hangt af van de specifieke kenmerken. Als dit een product is met een korte houdbaarheid, waarvan de omzetperiode erg kort is, dan kan het vrij snel goedkoper worden.
Een andere reden waarom de roebel toeneemt en de prijzen stijgen of op hetzelfde niveau blijven, is het gebrek aan vertrouwen van ondernemers dat de versterking van de nationale munteenheid op lange termijn is. Om een bepaald financieel "kussen" te creëren, blijven de prijzen ongewijzigd.
De waarde van een product zelf omvat verschillende componenten en het is onmogelijk om te zeggen dat wanneer een valutawaarde verandert (in een of andere richting), de prijzen op een vergelijkbare manier zullen reageren.
Zo zal een verhoging van de accijnzen de prijsstijging van bepaalde categorieën goederen beïnvloeden, ongeacht de wisselkoers. Een stijging van de prijs van logistieke diensten en een stijging van de kosten van benzine belemmeren ook de verlaging van de kosten van goederen voor eindgebruikers.
