Bankliquiditeit is het vermogen van een financiële instelling om volledig aan alle verplichtingen te voldoen, met strikte inachtneming van termijnen. Om de liquiditeitsnormen op het juiste niveau te houden, trekken kredietorganisaties actief materiële middelen aan uit verschillende bronnen. Bovendien kunnen ze niet alleen intern zijn, maar ook extern. De bron van fondsen op de binnenlandse markt van de staat is de Centrale Bank van Rusland. Hij is verantwoordelijk voor de liquiditeit van het hele banksysteem. Dit is het moment om te vragen wat een repo is, deze specifieke transactie is tenslotte het belangrijkste herfinancieringsinstrument in deze situatie.
REPO: definitie
Repo in het Engels klinkt als een terugkoopovereenkomst. Dit is een transactie die uit twee delen bestaat: de aankoop van effecten en hun verdere verkoop op het afgesproken tijdstip en tegen de afgesproken kostprijs. REPO-operaties kunnen worden vergeleken met kredietverlening, waarvan de pandgeving door de kredietgever opgestelde effecten zijn. De kostprijs van de lening zelf, of korting, is het verschil tussen de initiële kosten van het verkopen en verwerven van effecten. Bij het bestuderen van de vraag wat een REPO is, moet rekening worden gehouden met het bilaterale karakter van dit mechanisme.
Kenmerken van transacties
Het belangrijkste voordeel van het REPO-transactiemechanisme is een indicator voor hoge betrouwbaarheid. Opgemerkt kan worden de beschikbaarheid en technische eenvoud van de bediening. De prijs van kredietfondsen die worden verstrekt bij terugkooptransacties is minimaal. Dit komt door het vrijwel volledig ontbreken van risico's. Als het door objectieve omstandigheden niet mogelijk is om het tweede deel van de overeenkomst uit te voeren, bijvoorbeeld omdat de lenende organisatie de effecten niet kan terugkopen, gaat de schuldeiser over naar de categorie van de houder van de effecten op legale wijze.
Kenmerken van transacties
Om te begrijpen wat een repo is, moet u rekening houden met de belangrijkste kenmerken en parameters van deze categorie transacties. Het kan worden onderscheiden:
- De term transactie.
- Type of samenstelling van onderpand.
- Korting.
Afhankelijk van de duur van deze transacties zijn:
- Intraday, ook wel overnachting genoemd. Ze worden niet meer dan een dag afgesloten.
- Dringend, die een vaste looptijd hebben.
- Open, waarvoor geen looptijd is vastgesteld.
In een situatie waarin het eerste deel van de overeenkomst al is voltooid en de termijn voor de uitvoering van het tweede deel van de transactie nog niet is verstreken, wordt de repo geldig genoemd. Wanneer het eerste deel van de overeenkomst is voltooid en wanneer de deadline voor het tweede deel van de transactie open is, wordt de repo open genoemd. Voor spoedoperaties en overnachtingen is een vast tarief kenmerkend. Voor openstaande posities wordt een variabel tarief gebruikt.
Beschouw het voorbeeld van Rusland, wat een REPO is. De Centrale Bank van de Russische Federatie stelt fondsen ter beschikking voor repo's voor een periode van 1 en 7 dagen, 3 en 12 maanden. Transacties die 3 maanden en een jaar duren, worden niet systematisch uitgevoerd. Voor de uitvoering ervan is een individueel besluit van de Centrale Bank nodig. Vandaar de conclusie dat repo's slechts een kortetermijnbron van liquiditeit zijn.
REPO-operaties in vreemde valuta in het commerciële segment
Een REPO-operatie wordt vaak uitgevoerd tussen de centrale bank van de Russische Federatie, die schuldeiser is, enerzijds, en een commerciële bank, die de rol van lener op zich neemt. Twee commerciële banken kunnen tegelijkertijd aan transacties deelnemen. Het tarief wordt in deze situatie uitsluitend bepaald op basis van interbancaire markttarieven. Ze zijn gebonden aan de leningsvoorwaarden en aan de kwaliteit van de effecten zelf. Een REPO-transactie in vreemde valuta tussen kredietondernemingen en de Centrale Bank kan worden uitgevoerd op de Moscow Exchange, de St. Petersburg Exchange, als onderdeel van de Bloomberg-structuur. Om in aanmerking te komen voor deelname aan aanbestedingen, moeten financiële instellingen voldoen aan een aantal door de Centrale Bank vastgestelde criteria. Effecten die op de Lombardlijst staan, kunnen als onderpand dienen bij alle transacties met de Centrale Bank. Ze worden als zeer betrouwbaar en vloeibaar beschouwd. Elke dag wordt een volledige Lombard-lijst met effecten in bijgewerkte vorm op de officiële website van de toezichthouder gepubliceerd.
Welke papieren worden niet geaccepteerd als beveiliging?
Als onderpand accepteert de Centrale Bank alleen effecten die aan bepaalde eisen voldoen. Het volgende mag niet als pand worden aangenomen:
- Door de bank zelf uitgegeven effecten, de tweede partij bij de transactie.
- Effecten uitgegeven door een financiële instelling die een partnerschap heeft met een bank die optreedt als lener in een repotransactie.
- Obligaties met een looptijd van minder dan 2 dagen.
Op basis van de repo-duur stelt de Centrale Bank van de Russische Federatie voor elke categorie effecten de primaire, maximale en minimale prijsniveaus vast, kortingen. De korting wordt in deze situatie weergegeven als het verschil tussen de aankoopprijs en de terugkoopprijs van effecten. De primaire korting bepaalt het bedrag dat de Centrale Bank van de Russische Federatie in het eerste deel van de overeenkomst aan een kredietinstelling verstrekt. De maximale en minimale prijsniveaus worden gebruikt om de huidige korting voor de volledige duur van de repotransactie te berekenen.
Liquiditeitsrichting: veilingen
Om de liquiditeit van het gehele banksysteem door middel van repo's te verzekeren, oefent de CBR twee hoofdgebieden uit. Laten we beginnen met het sluiten van overeenkomsten die zijn gebaseerd op een repo-veiling. Dit liquiditeitsgebied wordt gekenmerkt door de aanwezigheid van een limiet op de middelen die als onderdeel van de veiling worden verstrekt. De richting is afhankelijk van de situatie op de valutamarkt van Rusland en de beschikbaarheid van een minimale rente. Elk van de bieders heeft het recht om een aanvraag in te dienen, waarbij hij verplicht is om het repo-tarief aan te geven, dat hoger of gelijk kan zijn aan het minimum. Informatie over de resultaten van de veiling wordt gepubliceerd op de website van de Centrale Bank van de Russische Federatie. De REPO-veiling biedt dus potentiële kredietnemers de mogelijkheid om te concurreren voor gunstige partnerschapsvoorwaarden met de Centrale Bank van Rusland.
Vaste tarieven
Door de richting van partnerschappen op basis van vaste tarieven kan de Centrale Bank slechts voor een dag materiële middelen aantrekken. De deal wordt 's nachts gebeld. Het tarief wordt op vaste voorwaarden verstrekt en is tegelijkertijd een orde van grootte hoger dan het minimum. Deze categorie van partnerschapsovereenkomsten wordt dagelijks uitgevoerd.
De afgelopen jaren is het bedrag dat door kredietinstellingen wordt aangetrokken om veilingen terug te kopen, systematisch toegenomen. Dit geeft aan dat het het repo-mechanisme in vreemde valuta is dat momenteel fungeert als het dominante liquiditeitsinstrument van het binnenlandse banksysteem, dat wordt gebruikt om het financiële segment te herfinancieren.
Wetgevende zwakheden
Overeenkomstig het burgerlijk wetboek van de Russische Federatie worden valuta-repo's niet geclassificeerd als een afzonderlijke categorie transacties. Op het niveau van de wetgeving wordt partnerschap gezien als het uitvoeren van twee transacties tegelijk (aan- en verkoop) of als het verstrekken van geleende gelden voor een bepaald type effect.
Er zijn precedenten in de geschiedenis waarin repo's als ongeldig werden herkend. Het verborg het feit van beveiligde leningen. Zodra de transactie ongeldig werd verklaard, verloor de repo zelf al zijn voordelen ten opzichte van de standaarduitleenregeling. Bij gerechtelijke procedures lag de nadruk op het feit dat in het contract voor de terugkoop van onroerend goed duidelijk was aangegeven dat dit onroerend goed zelf een directe garantie was.
