Tegenwoordig glijden er in de media voortdurend berichten over het toewijzen van een beoordeling aan Rusland met de specifieke naam "garbage". Deze definitie blijft voor velen onbegrijpelijk, omdat een gewoon persoon misschien niet goed thuis is in financiële termen, en als de beoordeling min of meer duidelijk is, dan zouden dergelijke slanguitdrukkingen als "vuilnis" in meer detail moeten worden beschreven. Over dit en andere relevante zaken uit de economie later in dit artikel.
Wat is dit
Om te begrijpen wat een "junk" -beoordeling betekent, moet u allereerst de definitie van "kredietbeoordeling" begrijpen. Elk individu, bedrijf of zelfs land kan zijn eigen solvabiliteitsbeoordeling hebben. Zo stellen banken in de meeste gevallen hun eigen ratings van kredietnemers samen, en als het gaat om het beoordelen van de solvabiliteit van grote bedrijven of staten, doen gespecialiseerde onafhankelijke ratingbureaus dit. Onder hen zijn Fitch Ratings, Moody's en Standard and Poor's (S&P), wier activiteiten zich over de hele wereld uitstrekken, en de meeste beleggers luisteren naar hun mening.
Met betrekking tot de staten worden deze indicatoren opgesteld op basis van een analyse van de economische situatie, de nationale wisselkoers en andere tekens.
Dit wil niet zeggen dat er een algemeen geaccepteerd beoordelingssysteem is, elk bureau heeft zijn eigen methoden en indicatoren. Alle schattingen zijn onder te verdelen in verplichtingen van de hoogste, hoogste, gemiddelde kwaliteit. Daarna volgen risicovolle en speculatieve garanties en prognoses met betrekking tot een naderende wanbetaling. Een "vuilnis" -beoordeling is precies dit type verplichting.
Oorzaken van de crisis in Rusland
Hoewel de kredietwaardigheid van Rusland de afgelopen jaren niet op een hoog niveau stond, was het geen "junk" en bestond er geen bijzondere twijfel over de solvabiliteit van het land. De problemen begonnen in 2014, na de toetreding van de Krim en de daaropvolgende sancties door de Verenigde Staten en de Europese Unie. Alles werd verergerd door de daling van de olieprijzen, wat leidde tot een aanzienlijke depreciatie van de roebel. Deze en andere gebeurtenissen gaven aanleiding tot praten over de crisis en zelfs de mogelijkheid van wanbetaling in Rusland.
Doorgaans hebben landen met een junk-rating een zwakke economie met veel problemen. Nu is de internationale gemeenschap serieus begonnen te praten over het opnemen van Rusland op deze impopulaire lijst. Trouwens, de laatste keer dat de kredietwaardigheid van het land in 2005 op het "junk" -niveau lag.
Pessimistische voorspellingen
Eind 2014 zei ex-minister van Financiën Alexei Kudrin dat er in het land een volwaardige economische crisis begon. Volgens hem krijgt Rusland in 2015 wellicht een 'garbage'-rating toegewezen, dit zal niet alleen worden veroorzaakt door lage olieprijzen - sancties veroorzaken ook een recessie in de economie. Volgens de voorspelling van het voormalige hoofd van het ministerie zal het BBP van het land met ten minste 2% dalen, op voorwaarde dat de olie 80 dollar kost, tegen lage prijzen in de regio van 60 dollar, de economische neergang kan 4% bedragen.
Kudrin is ook van mening dat de regering een ontoereikend beleid heeft, dus een lage of nulgroei is onvermijdelijk zonder externe problemen in verband met olieprijzen en sancties.
Beoordeling downgraden
Aan het begin van 2015 verlaagde Fitch de solvabiliteitsbeoordeling van Rusland tot BBB-, de laatste stap in de investeringszone, gevolgd door een 'garbage'-rating. Rusland kreeg voor de nabije toekomst een negatief vooruitzicht.
Kort daarna verlaagden de ratingbureaus S&P en Moody's de kredietwaardigheid van Rusland tot speculatieve of zogenaamde "junk". Volgens hun rapporten is een van de redenen voor de daling van de ratings het aanhoudende conflict in Oekraïne, dat op de een of andere manier de economische situatie in Rusland zelf kan beïnvloeden. Bovendien wordt de rating negatief beïnvloed door lage olieprijzen en een onstabiele nationale valuta.
Moody's is onder meer van mening dat de kans groot is dat de Russische regering besluiten neemt die in een of andere mate de aflossing van de buitenlandse schuld van het land op tijd kunnen beïnvloeden.
Het is vermeldenswaard dat als de ratings van verschillende agentschappen verschillen, eerst de slechtste prognose in aanmerking wordt genomen.
Objectiviteitsbeoordelingen
De ratingbureaus van de "Big Three" zijn onafhankelijke instellingen en hun schattingen worden als onpartijdig en objectief beschouwd. Het feit dat de agentschappen de vuilnisclassificatie van Rusland de ene na de andere toewijzen, wordt door het Russische ministerie van Buitenlandse Zaken echter beschouwd als een politiek besluit, vanuit economisch oogpunt niet gerechtvaardigd en gericht op verzwakking van het land. Het ministerie heeft er alle vertrouwen in dat dergelijke beoordelingen deel uitmaken van het westerse beleid van druk op Rusland door middel van sancties.
Het is opmerkelijk dat Kudrin het besluit van Moody's om Rusland een Ba1-rating toe te kennen, wat alleen maar een “garbage” -score betekent, onverklaarbaar achtte, ondanks het feit dat hij eerder had gesuggereerd dat het mogelijk was om de soevereine rating van Rusland terug te brengen tot speculatief. Het is verwonderlijk dat de beoordeling pas een maand geleden is herzien - het is niet duidelijk waarom dit nu nodig is.
Wat bedreigt het land
De "junk" -beoordeling zelf vormt geen grote bedreiging, vooral omdat de economie in grotere mate wordt beïnvloed door factoren zoals de olieprijs, de wisselkoers van de roebel en de schuldenlast van bedrijven en het publiek. We kunnen zeggen dat een lage rating de bestaande moeilijkheden weerspiegelt.
Landen met een junk-rating kunnen moeite hebben met het verkrijgen van leningen in het buitenland, en in het geval van Rusland zullen de lage ratings van agentschappen, gezien de sancties die eraan worden opgelegd, niet veel veranderen - de investeringsstroom in het land is in 2014 aanzienlijk afgenomen. Veel beleggingsfondsen leggen echter een verbod op om te investeren in de economie van landen met een 'garbage'-rating, dus de instroom van buitenlandse fondsen kan licht afnemen, maar het is onwaarschijnlijk dat dit van cruciaal belang wordt voor de economie.
Over standaard gesproken
Wat de geruchten over de mogelijkheid van wanbetaling betreft, die zijn natuurlijk overdreven en een paniekaanval. Als we het hebben over lage ratings, dan is Rusland nog ver verwijderd van categorie D, wat een grote kans op wanbetaling betekent.
Een 'vuilnis'-rating is geen zin, bovendien is de externe schuld van de Russische Federatie niet zo groot en bedraagt ze iets meer dan 10% van het BBP, terwijl andere landen met een hogere rating een staatsschuld hebben die hun BBP kan overschrijden. Indien nodig kan Rusland zijn verplichtingen nakomen ten koste van goud en deviezenreserves.
